作 者丨曹媛
编 辑丨孙超逸
在人工智能时代的“诸神之战”中，深圳创新“四姐妹”不约而同押注AI未来。
AI作为人类工具助手，如今正以智能体、世界模型等形态，成长为与人协作甚至部分替代的“系统智能”。
AI从“工具理性”向“系统智能”跃迁过程中。华为推进“全面智能化”战略；腾讯“从算力到人力”全面加码AI，计划在2025年资本支出达千亿级水平；比亚迪发布“全民智驾”战略，将在智能化方面投入1000亿元；平安集团“人工智能已在主业的各个环节全面铺开”。
凭借稳健的基本面、强大的AI潜力、被低估的估值以及在强有力的政策刺激，深圳创新“四姐妹”将引领企业从“折价”走向“溢价”。
AI驱动：从折价到溢价“万亿估值”
深圳创新“四姐妹”均是此轮中国资产重估叙事的受益者，AI成为她们市值重估的关键变量。
据统计，除华为未上市外，腾讯、比亚迪、中国平安（港股）总市值约7万亿元，其中腾讯以4万亿市值一直领跑中概股，也稳居全球公司市值前十，比亚迪、中国平安都在今年重回万亿市值。
从股价看，年初至今，比亚迪涨幅最明显一度超70%，近日比亚迪H股更是被海外投资者疯狂买入至溢价；腾讯次之涨近25%；近期股东大会后，中国平安A股一天涨近5%，高盛、摩根士丹利、瑞银等国际投行纷纷表示看好，称AI正重塑平安的价值维度。
早在2017年，中国平安董事长马明哲便在内部会议中提出，人工智能时代有四大关键因素：数据、算法、算力、场景，而平安在数据和场景方面长期积累、沉淀，具备核心优势。2023年腾讯CEO马化腾称，“（人工智能）是几百年不遇的，类似发明电的工业革命一样的机遇。”
具体来看，今年一季度，AI已驱动腾讯营销服务收入增长20%、游戏板块收入增长24%。摩根士丹利认为，“腾讯在AI ToC应用领域的突破将推动股价上涨。随着市场将焦点从大规模语言模型（LLM）的能力转向AI应用和变现，将对腾讯变得有利。”
“利用AI优化营运”也是多家国际大行看多平安集团的重要因素。高盛将平安纳入“中国股市AI投资框架”，平安也是唯一一家被列入非科技领域收入增强型（AI驱动营收增长）这一主题类别的保险集团。值得注意的是，相较于硬科技企业，对于身处金融保险业的中国平安，估值需突破传统“金融股”框架，更强调“AI+金融”的双重驱动，需要投资者关注并理解其借助AI技术重构金融、医疗健康和养老服务边界的战略潜力。
花旗银行也在比亚迪发布智驾后上调了对比亚迪的股价预期。近日花旗再次上调比亚迪目标价，将比亚迪港股和A股目标价调至727港元、669元。据统计，比亚迪4月国内乘用车销量突破30万辆，其中智驾车型渗透率达71%。这意味着，比亚迪在国内每卖出十辆新车，其中就有七辆具备智驾能力。
在此背景下，深圳创新“四姐妹”纷纷以“真金白银”押注AI。腾讯、比亚迪明确表示将在AI/智能化领域的资本开支/研发投入达千亿元；在一季度研发投入上，腾讯研发支出为189.1亿元，同比增长21%；比亚迪为142.23亿元，同比增长34.04%；华为还未公布一季报，但华为在2024年研发投入达1797亿元，约占全年收入的20.8%。
中国平安在一季报中并未披露一季度研发投入，但可供参考的是，截至今年一季度末，平安集团累计获得人工智能国内外竞赛冠军45项，专利申请数累计达55435项，位居国际金融机构前列。2024年，平安研发费用达180亿元(占营收1.76%)。
All in AI：技术、专业、场景、生态四维协同
深圳创新“四姐妹”均已形成复合型创新生态，在人工智能发展上均呈现技术、专业、场景、生态四维协同的特点，尤其在AI基建（算力、算法、数据）上实力强劲。
“目前，人工智能技术的有效应用，最主要的是要做到技术、专业、场景、生态的四维协同。”平安集团首席科学家肖京接受21记者采访时说。
肖京认为，发展AI一要有技术包括数据、算法、算力；二要有行业专业经验和知识；三要有实际场景可以不断迭代、验证、升级；四是具备技术、业务、场景多方融合的生态，就可以不断迭代、打磨出多种多样的应用方案。
如，中国平安在保险、银行等金融主业深耕多年，持续打造医疗养老“第二增长曲线”。目前平安构建起了“9+5+3”技术体系：9大行业数据库（金融、医疗、健康、养老等）持续反哺算法迭代，5大实验室（语音、图像、微表情等）攻坚核心算法瓶颈，3家科技公司（平安科技、金融壹账通、平安健康）则让技术红利直达业务末梢，乃至输出、赋能到行业，实现数字金融出海。据悉，平安人寿的“AI训练师”“代理人AskBob”“AI理赔专家”入选中国信息通信研究院组织的“DeepSeek+”软件创新应用案例，成为同期唯一斩获三项国家级认证的企业。
腾讯则在AI领域发起了“从算力到人力”的全面加码，2025年计划豪掷近千亿押注AI，重点投向AI原生应用研发及算力基础设施：一是购买GPU以支持广告技术，同时小部分用于游戏业务；二是使用GPU进行大语言模型训练；三是与云业务相关，腾讯会购买GPU服务器再出租给客户；四是用于面向消费者的推理业务。而AI落地的多元业务场景更是腾讯优势所在，目前AI投入已在腾讯营销广告及游戏等核心业务场景中率先变现。
在汽车产业深耕多年的比亚迪，也同样具备AI应用的“四维协同”优势。从今年开始，比亚迪便频频打出技术牌，包括天神之眼全民智驾、灵鸢系统、超级e平台的兆瓦闪充技术和首搭在仰望U7上的云辇-Z，从“技术鱼池”中捞出技术释放，再凭借中国最大的车云数据库，比亚迪在智驾、车生态和电动化上全面发力。
华为将全面推进全面智能化（All Intelligence）战略，包括打造坚实的算力底座。截至2024年底，鲲鹏、昇腾已累计发展665万开发者、8500多家合作伙伴。有报道称，2024年搭载鲲鹏CPU的服务器在中国服务器市场份额突破20%。
此外，华为还构建了基于欧拉操作系统、高斯数据库、AI算力使能平台CANN、昇思AI计算框架的基础软件生态，赋能起合作方更好地开展人工智能应用创新。
拥抱大模型：“从通用到垂直”各有侧重
从ChatGPT到DeepSeek，大模型作为AI领域的前沿技术之一，吸引大量参与者“涌入”赛道。
从通用大模型到垂直模型，深圳创新“四姐妹”各有侧重：华为盘古大模型、腾讯混元大模型位居国内通用大模型前列，她们的模型能力不仅服务于自身业务，还在持续对外输出、赋能千行百业；中国平安、比亚迪更强调模型体系与自身业务场景的深度融合。
华为盘古大模型是中国首个全栈自主的AI大模型，自2021年发布现已迭代至5.0版本，集成了华为云团队在AI领域数十项研究成果，且受益于华为的全栈式AI解决方案，与昇腾（Ascend）芯片、昇思（MindSpore）语言、ModelArts平台深度结合。
“解难题做难事，重塑千行万业”这是华为对盘古大模型的功能定位。通过分层解耦的大模型架构，为各行各业提供基础模型支持。据悉，华为已帮助钢铁、制造、铁路等30多个行业、400多个场景实现智能化升级。
就在华为发布盘古大模型2年多后，2023年9月，腾讯混元大模型正式发布。目前腾讯混元正小步快跑、快速迭代技术：去年下半年开始，腾讯便大力投入深度思考模型路线的攻关，今年相继推出深度思考模型T1、快思考基座模型TurboS等。
混元大模型对腾讯内部业务进行全场景赋能，深度嵌入微信、QQ、腾讯文档等超50个内部业务、产品；对外混元已实现图像、视频、3D、文本等在内的全模态开源。
在国内市场，大型语言模型可分为四大竞争系列：以腾讯、华为代表的互联网“大厂”、AI公司、学术及科研机构及行业专家团队，而中国平安是少数自研大模型的金融机构，且从通用到垂直模型均有涉猎。
金融业是数据密集型行业，也是率先受益于AI的领域。平安现已搭建起三层大模型体系：底层是通用模型；第二层是针对垂域训练的模型；第三层则是针对特定场景的模型，围绕具体的业务场景进行参数调整，从而提高其在专属场景的表现。
如在复杂医疗业务场景，大模型使得服务效率和质量显著提升：2025年一季度，平安寿险的金管家Askbob，为客户提供一站式综合自助服务，机器人全渠道咨询占比提升至57%，每月减少人工通话10万次；“平安医家人”医生工作台和“平安医博通”多模态大模型，打造了12个系列的业务模型群。过去，用户体检上传体检报告需经过人工解读，耗时3天左右，大模型赋能使体检报告解析时间降至秒级且精确率达98%。
与中国平安路径相似，持续推动“智驾平权”的比亚迪强调模型体系对汽车业务的赋能，致力于让大模型“上车”。比亚迪在行业首创双循环多模态AI“璇玑AI大模型”，首次将人工智能应用到车辆全领域。今年比亚迪还宣布其自主研发的“璇玑架构”将全面接入DeepSeek R1大模型。比亚迪还组建端到端大模型团队。
“仅在2025年，比亚迪的目标是实现产销总量60%以上的车型搭载高速NOA及以上的智驾技术。”王传福公开说。
端侧爆发：打通AI“最后一公里”
大模型的开源、低门槛等带来“AI平权”，模型层面差距迅速缩小，这也为推理侧应用（包括端侧和软件）的爆发打下基础。
PC、手机、智能座舱、智能穿戴设备等消费级终端，凭借高渗透率与实时交互特性，成为了AI端侧落地的重要载体。
今年AI的一大焦点是落地手机、PC端。以华为为代表的消费电子厂商率先布局，如今年5月，搭载鸿蒙操作系统的“鸿蒙电脑”正式亮相，华为将盘古大模型与DeepSeek等第三方大模型在云侧融合部署，同时通过轻量化设计在本地进行部署，使鸿蒙电脑的核心AI功能无需联网也可在本地运行。
在汽车领域，比亚迪发布了天神之眼智驾系统，将高阶智驾技术普及到全系车型，数据显示，比亚迪4月国内乘用车销量突破30万辆，其中智驾车型渗透率达71%；华为也发布了以智能驾驶为核心的乾崑系列解决方案，今年4月22日，华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志介绍，截至目前，华为乾崑智能汽车解决方案合作上市车型已经超过22款。
中国平安则在金融科技、医疗健康、物联网等领域实现端侧AI渗透。如平安寿险基于DeepSeek打造AI理赔专家，构建多险种智能审核体系，复杂案件准确率83%，较原模型提升23个百分点；平安健康围绕体检、家医、专医、慢病4大业务线，打造了18个机器人，助力业务降本增效；平安健康还通过健康管理服务与华为智能穿戴设备的融合，为用户提供“硬件监测+线上医生咨询+线下就医协助”的服务模式；平安产险通过物联网安防技术应用，为企业提供定制化的“物联网风控+保险”方案，“在深圳市龙岗区，平安产险为15个社区餐饮商户安装物联网燃气监测设备，在燃气泄漏初期可自动关闭阀门，有效预防风险事故。”平安介绍称。
而腾讯则主要在社交办公、游戏娱乐场景，依托微信生态内的AI助手、文档处理工具等实现AI落地。腾讯也在持续输出AI能力，帮助生态伙伴实现“端侧AI革命”，如近日腾讯云推出了全新的座舱端侧大模型，该模型基于腾讯混元2B小参数模型打造，并结合汽车行业专业知识数据进行精细调整和本地知识检索增强（RAG），旨在实现通用及车载知识领域的精准问答。
第三方数据显示，2028年中国端侧AI市场规模将增至19071亿元,年均复合增长率达58%。人工智能终端产业规模有望迎来“排浪式”增长。
