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随着大模型和生成式AI技术快速发展,算力基础设施市场迎来前所未有的增长机遇。
AI制图
加码AI
简单来说,奥飞数据是一家“数字基建商”,通过自建数据中心出租机柜和带宽,并配套网络安全、云计算等服务,帮助企业高效、安全地存储和处理数据,同时向AI算力、绿色能源等新领域拓展。
截至2024年末,奥飞数据业务已覆盖中国 30 多个城市,投入运营的自建自营数据中心总机柜数超4.3万个,总资产从2019年末的16.3亿元飙升至2025年一季度末的128.4亿元,创下历史新高。
奥飞数据的激进扩张植根于人工智能产业爆发的现实需求。
随着5G、物联网、自动驾驶等新技术应用普及,全球数据量呈指数级增长。根据IDC(互联网数据中心服务)行业预测,到2027年全球数据总量将达291ZB,较2023年增长近两倍,数据爆炸催生了对数据中心基础设施的长期需求。
另外,头部云厂商的资本开支为行业注入强心针。2025年2月,阿里巴巴宣布未来三年将投入至少3800亿元建设云计算和AI基础设施,腾讯、百度等科技巨头也纷纷加大算力投入,为数据中心服务商带来广阔市场空间。
根据募集说明书,本次拟募资金额为17.5亿元,拟在廊坊市固安县建设新一代云计算和人工智能产业园。具体建设内容为产业园其中五栋数据中心机房,项目建设期为18个月,项目建成后,公司将新增五栋数据中心,部署8925个8.8KW机柜。
毛利率持续下滑
不过,在亮眼的扩张计划背后,奥飞数据的财务指标却透露出隐忧。
按照行业分类,公司业务主要包括信息传输、技术和信息技术服务业务、光通信设备行业及节能服务,其中,信息传输、技术和信息技术服务是公司主要的收入来源,2024年贡献收入占比接近90%。
结合财务数据来看,公司近两年面临增收不增利的困境。2023年、2024年,公司实现营业收入分别为13.35亿元、21.65亿元,处于增长态势;同期,归母净利润分别为1.41亿元和1.24亿元,相比2022年的1.66亿元出现持续性下滑。
制图:李昕
同时,公司产品毛利率持续走低成为突出挑战。
数据显示,公司毛利率已从2020年的29.51%降至2024年的26.40%,呈现连续四年的下滑态势。公司解释称,这主要源于算力设备销售、机房增值服务等低毛利业务占比提升的结构性因素。
另外,奥飞数据不断增长的资产负债率同样令人担忧。截至2024年12月31日,公司资产负债率已从2020年的55.77%飙升至71.12%,重资产运营模式导致公司杠杆率持续攀升,财务风险不断积累。
制图:李昕
对于本次募投项目建设,奥飞数据预计内部收益率11.49%,投资回收期7.40年,而这种长周期回报模式,在一定程度上对公司的资金链管理提出严峻考验。
为应对风险,奥飞数据采取了一系列策略,“在项目投资建设过程中提前与潜在客户沟通合作意向”,同时公司表示将推动新建机房尽快投产,加大客户拓展力度,提高机柜使用率。